背后吸引了淡马锡、腾讯控股、广发基金等20多家知名投资机构作为基石投资者。

　　外界谈到其创始人王来春，常会将其经历概括为“从流水线员工到制造业女掌门”。 王来春的特殊之处在于，她不是从资本市场或实验室进入制造业，而是从产线、流程、工艺和交付体系里走出来的创业者。

　　上世纪80年代，深圳作为改革开放的前沿阵地，吸引了一批又一批的创业者。为了发展制造业，深圳持续释放红利，吸引各方人士涌入深圳，王来春就成为了富士康的一名员工，从流水线员工走向自主创业。

　　这些经历后来成为立讯精密成长的底层能力。制造业的壁垒并不总是体现为一个惊艳的产品概念，更多时候藏在良率、交期、成本、品质、客户响应和持续迭代里。王来春在业内积累的经验，让她熟悉大规模电子制造的组织方式，也理解国际大客户对供应商的要求。

　　在富士康工作10年左右，王来春选择离开，在1999年和哥哥王来胜一起收购了中国香港立讯公司，又在2004年创立立讯精密。

　　公司起步和富士康类似，从连接器等基础硬件环节切入，最开始富士康是立讯精密的大客户。连接器看起来并不起眼，却是电子产品内部信号、电力和结构连接的基础部件，成为立讯精密早期快速发展的核心产品。

　　与此同时，立讯精密开始一系列收购，标的名单包括江西博硕、昆山联滔、珠海双赢、科尔通、源光电装、SUK、丰岛电子、光宝光学、美特声学、江苏纬创、昆山纬新、德国线束巨头Leoni AG及其子公司、闻泰ODM相关业务等。

　　收购整合后，立讯精密一步步切入iPhone组装、笔记本、汽车电子、通信、耳机、无线充电等领域，并进入到苹果、华为、联想、华硕、索尼、微软、谷歌等行业龙头的产业链当中。

　　立讯精密自2011年开始与苹果合作，最初供应连接线，如今几乎覆盖了苹果所有产品线，包括iPhone的全系列机型。

　　其中，立讯精密代工苹果无线耳机AirPods一事广为人知，这也成为立讯精密此前的一个标签。

　　AirPods代工业务，标志着立讯精密在高复杂度和精度的智能硬件制造、规模生产上的实力，也让立讯精密实现从零部件到整机代工的突破。

　　如今，立讯精密已经从门徒成长为业界龙头，并走出了差异化的路线年，立讯精密在深交所上市。自公司2010年上市至2025年末，营收从10.11亿元增至3323.44亿元；净利润从1.16亿元增长至181.70亿元。

　　十五年后，立讯精密又来到港交所。它的发展史不只是一个企业上市故事，更像是中国电子制造业升级的一个缩影。其业务从配套、代工，到零部件、模组、整机组装和系统级解决方案，一步一步向智能制造转型升级。

　　如今，对王来春和立讯精密来说，“A+H”不是简单地多了一个资本市场平台，而是意味着公司将面对更国际化的投资者审视。过去，市场用“果链龙头”理解立讯精密；现在，市场开始用AI服务器、汽车电子和全球化制造平台重新评估这家公司。

　　已经在A股上市近16年的立讯精密，正式登陆港交所。但开盘即破发，盘中一度跌超 6%，市场对其估值出现分歧。

　　很多人的第一反应是：苹果产业链龙头、消费电子复苏、AI服务器爆发、汽车电子成长。这些都没错，但如果只是为了补充资金，立讯其实完全没有必要选择这个时间点赴港。

　　因为，对于今天的立讯来说，2025年的净利润就有160多亿，市场普遍预测今年全年净利润将超过200亿人民币，这240亿港元虽然规模庞大，却远不足以改变它的经营基本面。

　　最初公司只有连接器业务，客户也都不起眼。2011年切入苹果供应链后，陆续拿下连接器、声学、无线充电、AirPods、Apple Watch等核心产品订单，又通过一系列并购不断扩张能力边界，才让它从一家做连接器的小厂，逐步成长为覆盖消费电子、汽车电子、通信及数据中心等多个领域的全球制造平台。

　　数据显示，2025年立讯实现营业收入3323.44亿元，同比增长23.64%；归母净利润166亿元，同比增长24.2%。其中，仅消费电子业务的收入，就达到了2642.66亿元，占比79.5%。

　　这些数字背后，是立讯过去二十年持续扩张交出的成绩单。但这也引出资本市场最新的追问：消费电子之外，立讯还能靠什么继续增长？

　　为了寻找第二增长曲线，立讯正把大量资源投向AI服务器、高速连接、光通信、汽车电子等新业务，同时持续建设越南、印度、墨西哥等海外制造基地，服务越来越多的全球客户。

　　这意味着，公司需要的不只是建工厂，更需要持续投入研发、供应链、本地化运营以及全球并购整合。

　　2011年其营收只有25亿元左右。从 2018年开始，随着智能手机市场趋于饱和，立讯精密开始利用在苹果业务上积累的精密制造能力，向汽车零部件领域延伸，并在2021年将汽车电子和通信（AI服务器/数据中心）业务确立为公司的第二增长曲线。这一年，公司实现营收1539.46亿元，净利润70.71亿。

　　到了2025年，除了营收和净利润继续增长，更关键的是，汽车电子业务收入暴增185%至392.55亿元，营收占比跃升至11.8%；通信与数据中心业务也增长33%至245.68亿元，成为高毛利的新支柱。

　　这一系列扩张成功重塑了公司的收入结构，使其对第一大客户的收入依赖度从2023年的75.2%大幅降至2025年的56.7%。

　　《2026 胡润全球白手起家女企业家榜》中，立讯精密女掌门王来春的财富值已位列深圳第一、全国第二、全球第四。

　　然而一边是营收和利润的持续增长，另一边却是现金流承压。数据显示，其经营性现金流在2023年之前一直稳步爬升，2023年一季度达到顶峰36.12亿元，此后便一路下滑，至今年一季度已经为-70.68亿，这说明全球扩张、产能建设和业务投入正在持续消耗资金。

　　因此，港股IPO真正解决的，是一个国际资本平台：随着海外业务占比不断提升，未来融资、并购、吸引全球长期资本以及提升国际品牌影响力等，都需要这个平台的支撑。

　　换句话说，这次赴港上市，更像是立讯提前为下一轮全球竞争准备弹药。对于一家希望从苹果供应商成长为全球智能制造平台的企业来说，240亿港元固然重要，但真正的战略诉求在于借此敲开全球资本市场的大门，拿到参与顶级博弈的入场券。返回搜狐，查看更多